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2017年中级会计资格考试《财务管理》试题答案

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正文:


2003年全国中级会计专业技术资格考试《财务管理》试题参考答案

一、单项选择题
1.[答案]d
[解析]衡量风险程度的指标包括方差、标准离差和标准离差率,净现值是项目决策的指标。方差和标准离差作为绝对数,只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较,对于期望值不同的决策方案,评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值。
2.[答案]c
3.[答案]c
[解析]abd是负债筹资的优点。
4.[答案]b
[解析]实际利率=4.5%/(1-10%)=5%
5.[答案]b
[解析]财务杠杆系数=ebit/[ebit-i-d/(1-t)],根据题意,i和d均为0,财务杠杆系数=ebit/ebit=1。
6.[答案]d
[解析]投资总额是原始总投资与建设期资本化利息之和。现金流量是投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量与现金流出量的统称。建设投资是建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的固定资产投资、无形资产投资和开办费等项投资的总称,是现金流量中的一个概念。
7.[答案]b
[解析]项目投资包括单纯固定资产投资、完整工业投资和更新改造投资三类,这三类投资共有的现金流出是固定资产投资。
8.[答案]a
[解析]当净现值大于0时,内部收益率大于折现率;当净现值小于0时,内部收益率小于折现率。所以本题中,内部收益率大于14%,小于16%。
9.[答案]c
10.[答案]d
[解析]非系统风险、公司特别风险和可分散风险是一个概念。
11.[答案]a
[解析]应收账款的机会成本是因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入,比如投资于有价证券所产生的利息收入。
12.[答案]b
[解析]abc法中,a类存货金额巨大但品种数量较少,是控制的重点。b类存货金额一般,品种数量相对较多,企业一般划分类别进行控制。c类存货品种数量繁多,但价值金额却很小,企业只要把握一个总金额就可以。
13.[答案]a
14.[答案]a
[解析]剩余股利政策不利于投资者安排收入和支出,不利于公司树立良好的形象。
15.[答案]b
16.[答案]c
17.[答案]c
[解析]财务控制按控制的手段分为定额控制和定率控制。定额控制对激励性指标确定最低控制标准,对约束性指标确定最高控制标准。
18.[答案]d
[解析]双重转移价格是供应方按照市场价格或议价作为基础,而使用方按供应方的单位变动成本作为计价的基础。市场价格和协商价格对于供应方和使用方都是统一的。
19.[答案]c
[解析]责任成本内部结转是指在生产经营过程中,对于因不同原因造成的各种经济损失,由承担损失的责任中心对实际发生或发现损失的责任中心进行损失赔偿的帐务处理过程。
20.[答案]b
[解析]速动资产中的现金和应收账款增加会增加资金的机会成本,保证了偿债能力,即降低财务风险,现金的流动性最高,而收益性最低,因而会降低资产的收益率。
21.[答案]a
[解析]a中,流动资产结构发生变化,总额未变,流动负债没有变化,流动比率不变;b中,流动资产减少;c中流动资产减少;d中流动资产增加。
22.[答案]c
[解析]abd中,资产总额未变,只是内部结构发生变化;c中资产增加,负债未变,导致资产负债率变化。
23.[答案]d
[解析]企业的狭义投资仅指对外投资,如购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营等。
24.[答案]d
[解析]abc是每股利润最大化财务管理目标的缺点。
25.[答案]b
[解析](f/a,10%,9)=(f/a,10%,9)+(1+10%)9=(f/a,10%,11)-(1+10%)10=15.937
二、多项选择题
1.[答案]ab
[解析]银行借款和长期债券的利息在税前支付,具有抵税作用。优先股和普通股的股利在税后支付,不具有抵税作用。
2.[答案]ad
[解析]bc是股票投资的优点。
3.[答案]bd
[解析]a是企业因交易动机持有现金考虑的因素;c是企业因投机动机持有现金考虑的因素。
4.[答案]acd
[解析]上市公司发放股票股利,减少未分配利润项目金额的同时,增加公司股本额,同时还可能引起资本公积的增减变化,它们之间是此消彼长,股东权益总额不发生变化。
5.[答案]cd
[解析]弹性预算需要根据多个业务量编制预算,因而相对固定预算而言,工作量大,成本高。
6.[答案]abd
[解析]在其他条件不变的情况下,内部转移价格的变动,只是企业内部利益的重新分配,不会引起企业总利润的变化,所以c不对。
7.[答案]abc
[解析]净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数,可见,abc是直接影响净资产收益率的指标。
8.[答案]acd
[解析]b项属于证券投资活动。
9.[答案]bcd
[解析]零存整取储蓄存款的零存额是普通年金形式。
10.[答案]ac
[解析]长期借款筹资成本低,速度快。
三、判断题
1.[答案]×
[解析]在全投资假设条件下,确定项目的现金流量时,只考虑全部投资的运动情况,而不具体区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流量,即使实际存在借入资金也将其作为自有资金对待。
2.[答案]√
3.[答案]√
4.[答案]√
5.[答案]×
[解析]定期预算能够使预算期间与会计年度相配合,便于考核预算的执行结果。
6.[答案]√
7.[答案]√
8.[答案]×
[解析]资金时间价值是是没有风险和通货膨胀条件下的社会平均利润率,只有在通货膨胀率很低的情况下,国库券的利率可以代表资金时间价值。
9.[答案]×
[解析] 优先股只是不参与公司决策,不参与公司利润分配,但它还是属于企业的股东,只是一种特殊的股东,不同于一般的债权人。
10.[答案]√
四、计算分析题
1.[答案]:
(1)2003年公司需增加的营运资金
=20000×30%×[(1000+3000+6000)/20000-(1000+2000)/20000]
=2100(万元) (1分)或
2003年公司需增加的营运资金
=[(1000+3000+6000)-(1000+2000)]×30%
=2100(万元)(2)2003年需要对外筹集的资金量
=(2100+148)-20000×(1+30%)×12%×(1-60%)=2248-1248
=1000(万元)(2分)或
2003年需增加的资金总额=2100+148=2248(万元)(0.5分)
2003年内部融资额=2000×(1+30%)×12%×(1-60%)=1248(万元)(0.5分)
2003年需要对外筹集的资金量=2248-1248=1000(万元)(1分)(3)发行债券的资金成本=1000×10%×(1-33%)/1000=6.7%(或0.067)(2分)或发行债券的资金成本=10%×(1-33%)=6.7%(或0.067)(2分)说明:第(1)和第(2)步骤均可以分开计算,计算结果正确即可得分。
2.[答案](1)计算两种筹资方案下每股利润无筹别点的息税前利润:
[(ebit-1000×8%)×(1-33%)]/(4500+1000)
=[ebit-(1000×8%+2500×10%)]×(1-33%)/4500
ebit=1455(万元)或甲方案年利息=1000×8%=80(万元)乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330(万元)
[(ebit-80)×(1-33%)]/(4500+1000)
=(ebit-330)×(1-33%)/4500
ebit=1455(万元)(2分)(2)乙方案财务杠杆系数
=1455/[1455-(1000×8%+2500×10%)]
=1455/(1455-330)
=1.29(1分)(3)因为:预计息税前利润=1200万元所以:应采用甲方案(或增发普通股)(0.5分)(4)因为:预计息税前利润=1600万元>ebit=1455万元所以:应采用乙方案(或发行公司债券)(0.5分)(5)每股利润增长率=1.29×10%=12.9%(1分)说明:如果第(5)步骤采用其他方法计算,并得出正确结果,也可得分。

3.[答案](1)最佳现金持有量=[(2×250000×500)/10%]1/2=50000(元)(1分)(2)最佳现金管理总成本=(2×250000×500×10%)1/2=5000(元)(1分)转换成本=250000/50000×500=2500(元)(1分)持有机会成本=50000/2×10%=2500(元)(1分)(3)有价证券交易次数=250000/50000=5(次)(0.5分)有价证券交易间隔期=360/5=72(天)(0.5分)
4.[答案](1)有关指标计算如下:上年全部资产周转率=6900/2760=2.5(次)(0.5分)本年全部资产周转率=7938/2940=2.7(次)(0.5分)上年流动资产周转率=6900/1104=6.25(次)(0.5分)本年流动资产周转率=7938/1323=6.0(次)(0.5分)上年流动资产占全部资产的百分比=1104/2760×100%=40%(0.5分)本年流动资产占全部资产的百分比=1323/2940×100%=45%(0.5分)(2)流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响计算如下:流动资产周转率变动的影响=(6.0-6.25)×40%=0.1(次)(1分)资产结构变动影响=6.0×(45%-40%)=0.3(次)(1分)说明:如果第(2)步骤的计算结果分别为-10%和30%,只给一半分。
五、综合题(本类题共2题,共25分,第1小题10分,第2小题15分。凡要求计算的项目,除题中特别标明的以外,均须列出计算过程:计算结果出现小数的,除题中特别要求以外,均保留小数点后两位小数;计算结果有计量单位的,必须予以标明。凡要求说明理由的内容,必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题,否则按无效答题处理。)
1.[答案]
(1)甲公司的债券价值
=1000×(p/f,6%,5)+1000×8%×(p/a,6%,5)
=1084.29(元)(1分)因为:发行价格1041<债券价值1084.29元所以:甲债券收益率>6%下面用7%再测试一次,其现值计算如下:
p=1000×8%×(p/a,7%,5)+ 1000×(p/f,7%,5)
=1000×8%×4.1+1000×0.7130
=1041(元)计算数据为1041元,等于债券发行价格,说明甲债券收益率为7%。(2分)
(2)乙公司债券的价值
=(1000+1000×8%×5) ×(p/f,6%,5)
=(1000+1000×8%×5)×0.7473
=1046.22(元)(1分)因为:发行价格1050>债券价值1046.22元所以:乙债券收益率<6%下面用5%再测试一次,其现值计算如下:
p=(1000+1000×8%×5) ×(p/f,5%,5)
=(1000+1000×8%×5)×0.7853
=1096.90(元)因为:发行价格1050元<债券价值1096.90元所以:5%<乙债券收益率<6%(1分)应用内插法:乙债券收益率=5%+(1096.90-1050)/(1096.90-1046.22) ×(6%-5%)=5.93%(1分)或乙债券收益率=6%-(1050-1046.22)/(1096.90-1046.22) ×(6%-5%)=5.93%(1分)(3)丙公司债券的价值p
=1000×(p/f,6%,5)
=1000×0.7473
=747.3(元)(1分)
(4)因为:甲公司债券收益率高于a公司的必要收益率,发行价格低于债券价值所以:甲公司债券具有投资价值(0.5分)因为:乙公司债券收益率低于a公司的必要收益率,发行价格高于债券价值所以:乙公司债券不具有投资价值(0.5分)因为:丙公司债券的发行价格高于债券价值所以:丙公司债券不具备投资价值(0.5分)决策结论:a公司应当选择购买甲公司债券的方案(0.5分)(5)a公司的投资收益率=(1050-1041+1000×8%×1)/1041=8.55%(1分)说明:如果第(1)步骤直接用7%测算,并得出正确结果,亦可得分。
2.[答案](1)甲方案的项目计算期为6年(0.5分)甲方案第2至6年的净现金流量ncf2-6属于递延年金(0.5分)(2)乙方案的净现金流量为:
ncf0=-(800+200)=-1000(万元)(0.5分)
ncf1-9=500-(200+50)=250(万元(0.5分))
ncf10=(500+200+80)-(200+50)=530(万元)(0.5分)或
ncf10=250+(200+80) =530(万元)(0.5分)(3)表1中丙方案中用字母表示的相关净现金流量和累计净现金流量如下:(a)=254(0.5分)(b)=1080(0.5分)(c)=-250(0.5分)丙方案的资金投入方式为分两次投入(或分次投入);(0.5分)(4)甲方案包括建设期的静态投资回收期=|-1000|/250+1=5(年)(0.5分)丙方案包括建设期的静态投资回收期=4+|-250|/254=4.98(年)(1分)(5)(p/f,8%,10)=1/2.1589=0.4632(1分)
(a/f,8%,10)=1/6.7101=0.1490(1分)(6)甲方案的净现值
=-1000+250×[(p/a,8%,6)-(p/a),8%,1]
=-1000+250×(4.6229-0.9259)
=-75.75(万元)(1分)乙方案的净现值
=-1000+250×(p/a,8%,10)+ 280×(p/f,8%,10)
=-1000+250×6.7101+280×0.4632
=807.22(万元)(1分)因为:甲方案的净现值为-75.75万元,小于零所以:该方案不具备财务可行性(1分)因为:乙方案的净现值为807.22万元,大于零所以:该方案具备财务可行性(1分)(7)乙方案的年等额净回收额=807.22 0.1490=120.28(万元)(1分)丙方案的年等额净回收额=725.69 0.1401=101.67(万元)(1分)因为:120.28万元大于101.67万元所以:乙方案优于丙方案,应选择乙方案

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