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2017年会计职称考试中级财务管理:营运资金

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正文:


    第一节 营运资金的含义与特征
    一、营运资金的含义

  营运资金又称循环资本,是指一个企业维持日常经营所需的资金,通常指流动资产减去流动负债后的差额。用公式表示为:

  营运资金总额=流动资产总额-流动负债总额

  企业应控制营运资金的持有量,既要防止营运资金不足,也要避免营运资金过多。

  二、营运资金的特点

  流动资产又称经营性投资,与固定资产相比,具有如下特点:

  (1)投资回收期短;

  (2)流动性强;

  (3)具有并存性;从供产销的某一瞬间看,各种不同形态的流动资产同时存在

  (4)具有波动性。占用在流动资产上的资金随着供产销的变化,不断变化,流动负债也相应变化。

  与长期负债筹资相比,流动负债筹资具有如下特点:

  (1)速度快;(2)弹性高;(3)成本低;(4)风险大。

  三、营运资金周转

  营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始到最终转化为现金为止的过程,营运资金周转通常与现金周转密切相关,现金的周转过程主要包括如下三个方面:

  1.存货周转期是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间;

  2.应收账款周转期是指将应收账款转换为现金所需要的时间;

  3.应付账款周转期是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间

  现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额,一般来说存货周转期和应收账款周转期越长,应付账款周转期越短,营运资金数额就越大。相反存货周转期和应收账款周转期越短,应付账款周转期越长,营运资金数额就越小。此外营运资金周转的数额还受到偿债风险、收益要求和成本约束等因素的制约

  【2007年单选】在营运资金管理中,企业将“从收到尚未付款的材料开始,到以现金支付该货款之间所用的时间”称为( )。

  A.现金周转期

  B.应付账款周转期

  C.存货周转期

  D.应收账款周转期

  答案:B

    第二节 现金的管理
    一、现金的持有动机与成本

  1、持有动机

  交易动机,即为维持正常生产经营活动而持有现金。一般来说,企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业的销售水平,企业销售扩大,销售额增加,所需现金余额也随之增加。

  预防动机,即为应付紧急情况而持有现金。

  企业为应付紧急情况所持有现金余额主要取决于三个方面:企业愿意承担风险的程度;企业临时举债能力的强弱;企业对现金流量预测的可靠程度。

  投机动机,即为把握市场投资机会,获得较大收益而持有现金。持有量的大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。

  2、现金成本

  持有成本――现金管理费用―――决策无关成本

  丧失再投资收益(机会成本)――与现金持有量成正比

  转换成本――固定性转换成本与证券变现次数成正比例,与现金持有量成反比例

  短缺成本――短缺成本与现金持有量成反方向变动关系。

  【2007年判断】企业之所以持有一定数量的现金,主要是出于交易动机、预防动机和投机动机。( )

  答案:√

  二、最佳现金持有量的计算

  1、成本分析模式只考虑因持有一定量现金而产生的机会成本及短缺成本,而不予考虑转换

  成本和管理费用。

  最佳现金持有量,就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。

  2、存货模式――只考虑现金的机会成本与固定转换成本,而不予考虑管理费用和短缺成本

  最佳现金持有量,是持有现金的机会成本与固定转换成本相等时的现金持有量。

  T:一个周期内现金总需求量;

  F:每次转换有价证券的固定成本

  K: 有价证券利息率

  Q:最佳现金持有量

  现金管理相关总成本=持有机会成本+固定性转换成本

  =Q/2*K+T/Q*F

  当机会成本和固定转换成本相等时,现金管理的相关总成本最小,从而得到

  交易间隔期=360/有价证券交易次数

  【2008年计算题】已知:某公司现金收支平稳,预计全年(按360天计算)现金需要量为360 000元,现金与有价证券的转换成本为每次300元,有价证券年均报酬率为6%。

  要求:

  (1)运用存货模式计算最佳现金持有量。

  (2)计算最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。

  (3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

    三、现金日常管理(回收、支出管理)
    (一)现金回收管理

  现金回收管理的目的是尽快收回现金,加速现金的周转。主要方法有邮政信箱法和银行业务集中法等。

  1、 邮政储箱法

  企业可以在各主要城市租用专门的邮政信箱,并开立分行存款户,授权当地银行每日开启信箱,在取得客户票据后立即予以结算,并通过电汇再将货款拨给企业所在地银行。该方法缩短了支票邮寄及在企业的停留时间,但成本较高。

  2、 银行业务集中法

  建立多个收款中心来加速现金流转的方法。在该种方法下,缩短了现金从客户到企业的中间周转时间,降低了持有成本,但由于建立多个收款中心,从而增加了相应的费用支出。

  在做出是否用银行业务集中法的决策时,需要计算分散收账收益净额

  分散收账收益净额

  =(分散收账前应收账款投资额-分散收账后应收账款投资额)×企业综合资金成本率-因增设收账中心每年增加费用额。

  【例题】某企业若采用银行集中法,增设收款中心,可使企业应收账款平均余额由现在的200万元减至100万元。企业年综合资金成本率为12%,因增设收款中心,每年将增加相关费用8万元,则该企业分散收款收益净额为4万元。

  【答案】√

  【解析】该企业分散收款收益净额=(200-100)×12%-8=4(万元)。

  【2008年判断题】与银行业务集中法相比较,邮政信箱法不仅可以加快现金回收,而且还可以降低收账成本。( )

  答案:×

    (二)现金支出管理
    现金支出管理的关键是尽可能延缓现金的支出时间。延期支付账款的方法主要有:

  (1)合理利用"浮游量";"浮游量"是企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。

  (2)推迟支付应付款;

  (3)采用汇票付款;

  第三节 应收账款

  本节大纲要求:

  掌握应收账款的作用与成本;信用政策的构成要素与决策方法

  本节具体内容:

  一、应收账款功能与成本

  1、应收账款主要功能是促进销售和减少存货。

  2、应收账款的成本

  (1)应收账款机会成本=赊销业务所需资金×资金成本率(一般可按有价证券利息率计算)

  赊销业务所需资金=应收账款平均余额×变动成本率

  =应收账款平均余额×变动成本/销售收入

  应收账款平均余额=平均每日赊销额×平均收账天数

  所以,应收账款机会成本=平均每日赊销额×平均收账天数×变动成本率×资金成本率

  式中,平均收账天数一般按客户各自赊销额占总赊销额比重为权数的所有客户收账天数的

  加权平均数计。

  请将01:01:54------------01:04:16剪掉!!!

  (2)管理成本―――包括对客户的资信调查费用、收账费用等。

  (3)坏账成本―――由无法收回的应收账款而给持有企业带来的损失

  【单选】根据营运资金管理理论,下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是( )。

  A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.坏账成本

  答案:C

  【单选】.假设某企业预测的年赊销额为2 000万元,应收账款平均收账天数为45天,变动成本率为60%,资金成本率为8%,一年按360天计,则应收账款的机会成本为(  )万元。

  A.250   B.200   C.15    D.12

  答案:D

  解析:2000÷360×45×60%×8%=12万元

  【计算题】某企业预测2005年度销售收入净额为4500万元,现销与赊销比例为1:4,应收账款平均收账天数为60天,变动成本率为50%,企业的资金成本率为10%。一年按360天计算。要求:

  (1)计算2005年度赊销额(4500×4/5=3600)

  (2)计算2005年度应收账款的平均余额。(3600÷360×60=600)

  (3)计算2005年度维持赊销业务所需要的资金额。(600×50%=300)

  (4)计算2005年度应收账款的机会成本额。(300×10%=30)

  (5)若2005年应收账款需要控制在400万元,在其他因素不变的条件下,应收账款平均收账天数应调整为多少天?(400=3600/360×应收账款平均收账天数,所以应收账款平均收账天数=40天)

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