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中级会计职称考试《财务管理》答疑精选(三)

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正文:

    〔教师提示之十九〕——关于融资租赁租金

  〔资料〕东大公司为扩大经营规模融资租入一台机器,租赁公司购买设备过程中支付买价288万元,支付运费以及保险费共计12万元,租期为10年,租赁公司的融资成本为30万元,租赁手续费为20万元。租赁公司要求的报酬率为12%.
要求:

  (1)确定租金总额。

  (2)如果租金每年年初等额支付,则每期租金为多少?

  (3)如果租金每年年末等额支付,则每期租金为多少?

  【题目答案】

  (1)租金总额=288+12+30+20=350(万元)

  (2)如果租金每年年初等额支付,则每期租金为:

  A=300÷[(P/A,12%,9)+1]=300÷(5.3282+1)=47.41(万元)

  (3)如果租金每年年末等额支付,则每期租金为:

  A=300÷(P/A,12%,10)=300÷5.6502=53.1(万元)

  〔问题〕我不明白为什么(1)计算租金总额350而(2)(3)中的租金现值用的是300请老师答复。

  (1)首先请您看一下教材118页的例题,注意:租金的现值=设备价款

  (2)从另外一个 角度为您讲解如下:

  如果承租方不选择融资租赁,而是自己购买该设备,则需要现在支付设备价款;承租方之所以选择融资租赁方式,是因为想节省目前必须支付的设备价款,但是,为此要在未来支付租金,所以,显然,未来租金的现值=设备价款

  〔教师提示之十八〕

  〔问题1〕如何理解教材58页的下列内容:

  间接表外筹资是用另一个企业的负债代替本企业负债,使得本企业表内负债保持在合理的限度内。最常见的间接表外筹资方式是母公司投资于子公司和附属公司,母公司将自己经营的元件、配件拨给一个子公司和附属公司,子公司和附属公司将生产出的元件、配件销售给母公司。

  〔解答〕附属公司和子公司实行负债经营,这里附属公司和子公司的负债实际上是母公司的负债。本应由母公司负债经营的部分由于母公司负债限度的制约,而转给了附属公司,使得各方的负债都能保持在合理的范围内。例如:某公司自有资本1000万元,借款1000万元,该公司欲追加借款,但目前表内借款比例已达到最高限度,再以公司名义借款已不可能,于是该公司以500万元投资于新公司,新公司又以新公司的名义借款500万元,新公司实质上是母公司的一个配件车间。这样,该公司总体上实际的资产负债比率不再是50%,而是60%,两个公司实际资产总额为2500万元,有500万元是母公司投给子公司的,故两个公司共向外界借入1500万元,其中在母公司会计报表内只反映1000万元的负债,另外的500万元反映在子公司的会计报表内,但这500万元却仍为母公司服务。

  〔教师提示之十七〕

  〔问题2〕“应收票据贴现、出售有追索权的应收帐款、产品筹资协议”属于直接表外筹资还是间接表外筹资?

  〔解答〕表外融资的实现方式有三种:

  (1)表外直接融资:以不转移资产所有权的特殊借款形式融资。如经营租赁、代销商品、来料加工等经营活动不涉及到资产所有权的转移与流动,会计上无需在财务报表中反映,但资产的使用权的确已转移到融资企业,可以满足企业扩大经营规模、缓解资金不足的需要。

  (2)表外间接融资:是由另一企业代替本企业的负债的融资方式。最常见的是建立附属公司或子公司,并投资于附属公司或子公司,或由附属公司、子公司的负债代替母公司负债。

  (3)表外转移负债融资:企业将负债从表内转移到表外。这种转移可以通过应收票据贴现、出售有追索权应收账款和签订产品筹资协议实现。

  根据上述内容可知,“应收票据贴现、出售有追索权的应收帐款、产品筹资协议”既不属于直接表外筹资也不属于间接表外筹资,而是属于“转移负债表外筹资”。

  〔教师提示之十六〕

  【问题】某企业取得银行为期一年的周转信贷协定,金额为100万,年度内使用60万元(使用期平均为个6月),假设年利率为每年12%,年承诺费率为0.5%,则年终企业应支付利息和承诺费共为多少?

  请问在计算承诺费时如何理解使用期平均为6个月?计算承诺费时出现(100-60*6/12)*0.5%,括号里的是(60*6/12)怎么理解?

  【答复】 您完全可以按照(100-60)×0.5%+60×(12-6)/12×0.5% 计算;

  注意:

  (1)承诺费是按照未使用的时间计算的,在本题中,该60万元,只使用了6个月,有(12-6)=6(个月)未使用,应该交纳承诺费为60×(12-6)/12×0.5%;

  (2)另有(100-60)=40(万元)是全年都没有使用该交纳的承诺费为(100-60)×0.5%;

  〔教师提示之十五〕——对于“一次还本付息”的债券,怎样判断溢折价。

  【答复】

  (1)到期一次还本付息,复利计息的债券:

  债券发行价格=债券的到期值×(P/F,i1,n)

  =票面金额×(F/P,i2,n)×(P/F,i1,n)

  =票面金额×(F/P,i2,n)/(F/P,i1,n)

  i1为市场利率,i2为票面利率

  显然,

  如果i1大于i2,则(F/P,i2,n)/(F/P,i1,n)小于1,“发行价格”小于“票面金额”,折价发行;

  如果i1小于i2,则(F/P,i2,n)/(F/P,i1,n)大于1,“发行价格”大于“票面金额”,溢价发行;

  如果i1等于i2,则(F/P,i2,n)/(F/P,i1,n)等于1,“发行价格”等于“票面金额”,平价发行;

  可以总结如下:

  对于到期一次还本付息、复利计息的债券而言,

  如果票面利率大于市场利率,则溢价发行;

  如果票面利率等于市场利率,则平价发行;

  如果票面利率小于市场利率,则折价发行;

  (2)到期一次还本付息、单利计息的债券:

  债券发行价格=债券的到期值×(P/F,i1,n)

  =票面金额×(1+n×i2)×(P/F,i1,n)

  =票面金额×(1+n×i2)/(F/P,i1,n)   i1为市场利率,i2为票面利率

  无法直接根据票面利率和市场利率的大小关系,直接判断债券的溢折价。

  〔教师提示之十四〕——关于贴现法付息

  【问题】企业采用贴现法从银行贷入一笔款项,年利率为8%,银行要的补偿性余额为10%,则该项贷款的实际利率为()A 8% B 8.7% C 8.78% D 9.76%,给定答案为d,并解释实际利率为8%/(1-8%-10%)=9.76%,我的理解是8%/(1-10%)=8.89%,故没答案。

  【答复】这样理解不正确。

  注意:“贴现法”付息也会导致实际利率提高,本题中,如果申请贷款100万元,则实际可使用的贷款为:100-100×8%-100×10%=100×(1-8%-10%),因此实际利率为:100×8%÷【100×(1-8%-10%)】=8%÷(1-8%-10%)

  〔教师提示之十三〕

  〔问题〕如何判断“分期付息、到期一次还本”的债券发行价格;

  〔答复〕

  (1)对于分期付息的债券而言,

  如果票面“实际利率”大于市场“实际利率”,则债券溢价发行;

  如果票面“实际利率”等于市场“实际利率”,则债券平价发行;

  如果票面“实际利率”小于市场“实际利率”,则债券折价发行;

  如果“票面利率”大于“市场利率”,则债券溢价发行;

  如果“票面利率”等于“市场利率”,则债券平价发行;

  如果“票面利率”小于“市场利率”,则债券折价发行;

  (2)“市场实际利率”和“市场利率”有本质的差别,根本不是同一个概念,“市场利率”指的是“市场名义利率”,“市场实际利率”和“市场利率”的关系就是“实际利率和名义利率”的关系;

  〔教师提示之十二〕

  〔问题1〕第三章中线性回归公式是否需要掌握。考试将它作为重点吗?

  〔答复〕需要掌握,考试时可能会考。

  推导过程如下:

  根据:y=a+bx 可知

  ∑y=na+b∑x

  ∑x∑y=na∑x+b(∑x)^2      (1)

  xy=ax+bx^2

  ∑xy=a∑x+b∑x^2

  n∑xy=na∑x+nb∑x^2      (2)

  联立(1)(2)即可求出a和b的表达式

  〔教师提示之十一〕

  【问题】在“分期付息,一年内付息多次”的情况下,怎样判断发行价格?

  【解答】

  (1)在这种情况下,“市场利率”指的是市场的名义利率,“票面利率”指的是票面“名义利率”;对于一年内多次付息的情况,市场实际利率高于市场利率,票面实际利率高于票面利率;

  例如:

  如果市场利率为10%,一年内付息2次,则市场实际利率为[(1+10%/2)^2]-1=10.25%

  如果票面利率为8%,一年内付息2次,则票面实际利率为[(1+8%/2)^2]-1=8.16%

  (2)只有“票面利率=市场利率”时,才会平价发行;

  如果“票面利率=市场实际利率”,则一定溢价发行,原因是由于“市场实际利率”高于“市场利率”,所以,此时“票面利率”高于“市场利率”。

  例如:

  如果市场实际利率为10.25%,一年内付息2次,则市场利率为10%,如果票面利率为10.25%,债券面值为1000元,5年期。

  则债券发行价格=1000×10.25%/2×(P/A,10%/2,5×2)+1000×(P/S,10%/2,5×2)

  =51.25×7.7217+1000×0.6139

  =1009.64 大于1000

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