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会计职称《中级财务管理》考前强化习题一(6)

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正文:

四、计算分析题(本类题共4题,共20分,每小题5分。凡要求计算的项目,除题中特别标明的以外,均须列出计算过程;计算结果出现小数的,除题中特别要求以外,均保留小数点后两位小数;计算结果有计量单位的,必须予以标明。)

第 46 题 甲公司目前股票市价为26元。其他相关资料如下:

资料一:分配给现有股东的新发行股票与原有股票的比例为1:4,新股票每股认购价格为20元。
资料二:如果使用认股权证购买股票,则每一认股权可以按照每股22元的价格认购3股普通股。
回答下列问题:

(1)说明配股权证和认股权证的区别;

(2)按照目前股票市价计算附权优先认股权的价值;

(3)假设除权优先认股权价值为1元,其他条件不变,除权之前的原有股票每股市价为25元,计算除权之后每股市价下降幅度;

(4)计算目前认股权证的理论价值;

(5)如果由于套利行为的存在,导致认股权证的实际价值高于理论价值,超理论价值的溢价为2元,计算目前认股权证的实际价值。

标准答案:

(1)认股权证是由股份公司发行的,能够按照特定的价格,在特定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权凭证。配股权证即优先认股权,又称股票先买权,属于普通股股东的一种特权,是指当股份公司为增加公司资本而决定增加发行新的股票时,原普通股股东享有的按其持股比例,以低于市价的某一特定价格优先认购一定数量新发行股票的权利。

(2)附权优先认股权的价值=(附权股票的市价一新股票的认购价)/(14-购买1股股票所需的认股权数)
根据“新发行股票与原有股票的比例为1:4可知:购买1股股票所需的认股权数为4。
因此:附权优先认股权的价值=(26—20)/(1+4)=1.2(元)

(3)除权优先认股权价值=(除权之后每股市价-新股票每股认购价格)/购买1股股票所需的认股权数
即:1=(除权之后每股市价-20)/4
解得:除权之后每股市价=24(元)
因此:除权之后每股市价下降幅度=(25-24)/25×100%=4%

(4)(普通股市价-每股认购价格)×每一认股权
可以认购的普通股股数=(26-22)×3=12(元)>0
因此,认股权证的理论价值为12元。

(5)认股权证的实际价值=认股权证的理论价值+超理论价值的溢价=12+2=14(元)

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