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2017年银行从业考试风险管理精讲讲义1.6

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正文:

    1.6风险管理的数理基础

  1.6.1收益的计量

  1.绝对收益

  绝对收益是对投资成果的直接衡量,反映投资行为得到的增值部分的绝对量。

  绝对收益=P-P0

  最常用的两种相对收益计量方法是百分比收益率和对数收益率。

  2.百分比收益率

  百分比收益率是对期初投资额的一个单位化调整,即一个单位货币在给定投资周期的收益率。

  百分比收益率只考虑了期初的投资额,没有考虑不同投资期限的影响。

  背景知识:计算资产组合收益率

  资产组合的百分比收益率等于各资产百分比收益率的加权平均。对于包含N种资产的投资组合,总资产的百分比收益率为: 。

  3.对数收益率

  当复利是连续计算时,就得到对数收益率。对数收益率是两个时期资产价值取对数后的差额:

  即资产多个时期的对数收益率等于其各时期对数收益率之和。

  【例题】

  下列关于收益计量的说法,正确的是B.。

  A.相对收益是对投资成果的直接衡量,反映投资行为得到的增值部分的绝对量。

  B.资产多个时期的对数收益率等于其各时期对数收益率之和。

  C.资产多个时期的百分比收益率等于其各时期百分比收益率之和。

  D.百分比收益是绝对收益。

    1.6.2风险的量化原理

  1.预期收益率和方差的计算

  风险管理过程中所计算的预期收益率是一种平均水平的概念,但不是简单的直接平均,而是对未来可能结果的加权平均,即每一种结果的收益率乘以这种结果出现的可能性。

  不确定结果的标准差通常被用来刻画其不确定程度,标准差越大表明不确定性越大,即出现较大收益或损失的机会增大。当标准差很小或接近于零时,可能出现的结果的不确定性程度减小。

  【例题】

  假定股票市场一年后可能出现5种情况,每种情况所对应的概率和收益率如下表所示:

  则,一年后投资股票市场的预期收益率为D。

  A.18.25%

  B.27.25%

  C.11.25%

  D.11.75%

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