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注册会计师考试财务成本管理模拟题(4)

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正文:

    四、计算题

  1.2002年10月1日ABC公司欲投资购买债券,目前证券市场上有三家公司债券可供挑选:

  (1)A公司曾于2000年1月1日发行的债券,债券面值为1000元,4年期,票面利率为8%,每年6月末和12月末各付息一次,到期一次还本,目前市价为1100元,若投资人要求的必要收益率为6%(复利,按半年计息),则此时A公司债券的价值为多少?应否购买?(2分)

  (2)B公司曾于2001年7月1日发行的可转换债券,债券面值为1000元,5年期,票面利率为3%,单利计息,到期一次还本付息,转换比率为20,转换期为3年,债券目前的市价为1100元,投资人要求的必要收益率为6%(单利,按年计息),若ABC公司决定在转换期末转换为该公司的股票,并估计能以每股60元的价格立即出售,则此时B公司债券的价值为多少?应否购买?(2分)

  (3)C公司2000年10月1日发行的纯贴现债券,债券面值为1000元,4年期,到期还本,投资人要求的必要收益率为6%,准备持有至到期日,目前市价为850元,计算C债券的投资收益率并决定应否购买?(2分)

  已知:(P/A,3%,2)=1.9135,(P/S,3%,2)=0.9426,(P/S,3%,1/2)=0.9853

  2.A公司计划引进新型产品生产技术,该项目分两期进行。第一期2008年初投产,生产能力为80万只,投资额为1200万元,投产后各年末的税后经营现金流量均为300万元,经营期为5年。第二期于2012年初投产,投资额为2500万元,经营期也是5年,投产后各年末的税后经营现金流量均为700万元。其他资料如下:

  (1)无风险报酬率为5%,公司要求的等风险必要报酬率为10%;

  (2)未来现金流量具有不确定性,可比公司股票价格方差为4%,可以作为项目现金流量的方差。

  要求:

  (1)计算不考虑期权情况下两期项目在2008年初的净现值,据此判断项目是否可行;(3分)

  (2)采用布莱克-斯科尔斯期权定价模型确定考虑期权的第一期净现值,说明投资第一期项目是否有利。 (3分)

  已知:

  (P/A,10%,5)=3.7908

  (P/S,10%,4)=0.6830

  (P/S,5%,4)=0.8227

  N(0.11)=0.5438,N(0.12)=0.5478

  N(0.51)=0.6950,N(0.52)=0.6985

    3.已知,ABC公司预算期有关资料:

    (1)预计2~7月份的销售额分别为4000万元、5000万元、6000万元、7000万元、8000万元和9000万元;

  (2)各月销售收入中当月收现20%,次月收现70%,再次月收现10%;

  (3)每月的材料采购金额是下月销货的70%;

  (4)各月购货付款延后1个月;

  (5)若现金不足,可向银行借款(1000万元的倍数);若现金多余,可归还借款(1000万元的倍数)。每个季度末付息;

  (6)期末现金余额最低为6000万元;

  (7)其他资料见现金预算表。

  要求:完成第二季度现金预算的编制工作。

     4.某企业年需用甲材料250000千克,单价10元/千克,目前企业每次订货量和每次订货成本分别为50000千克和400元/次。

     要求:根据以上资料:

  (1)该企业目前每年存货的订货成本为多少?

  (2)若单位存货的年储存成本为0.1元/千克,企业存货管理相关总成本控制目标为4000元,则企业每次订货成本限额为多少?

  (3)若企业通过测算可达第二问的限额,其他条件不变,则该企业的经济订货批量为多少?此时存货占用资金为多少?

  5.东方公司是一个制造公司,拟购置一台大型设备。该设备预计需要使用5年,正在研究是通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下:

  (1)如果企业自行购置该设备,预计购置成本1000万元。该项固定资产税法折旧年限为5年,法定残值为0,预计该资产5年后变现价值为0。

  (2)如果以租赁方式取得该设备,租赁公司要求每年租金250万元,租期5年,租金在每年末支付,租赁期内不得退租,租赁期满设备无偿归东方公司所有。

  (3)已知东方公司的所得税率30%,税前借款(有担保)利率10%,项目要求的必要报酬率15%,公司的加权平均资本成本为8%。

  要求:如果你是东方公司财务顾问,请进行租赁与自行购置的决策(内含利率计算结果保留整数)。

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