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2017年注会考试 财务成本管理 精选习题(4)

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正文:

1.下列表述错误的有(    )。
  A.股价最大化与股东财富最大化具有同等的意义
  B.股东财富的增加可以用股东权益市场价值来衡量
  C.在利息率不变的前提下,股东权益的市场增加值就等于企业市场增加值
  D.企业价值最大化与股东财富最大化具有同等的意义
【答案】:ABD
【解析】有时,企业与股东之间的交易也会引起股价变化,但不影响股东财富,如分派股利时股价下跌,股票回购时股价上升,因此只有在股东投资资本不变的前提下,股价最大化与增加股东财富有同等的意义,A的表述不准确
“股东权益市场增加值=股东权益的市场价值一股东投资资本”,所以B不正确。
企业市场增加值=权益市场增加值+负债市场增加值,在利息率不变的前提下,负债市场增加值为0,所以企业市场增加值=权益市场增加值,C正确。
只有在股东投资资本不变、利息率不变的前提下,企业价值最大化与增加股东财富有同等的意义,D表述不准确。


2.下列有关价值评估的正确表述为( )。
  A.价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息
  B.价值评估不否认市场的有效性,但是不承认市场的完善性
  C.价值评估认为市场只在一定程度上有效,即并非完全有效
  D.在完善的市场中,市场价值与内在价值相等,价值评估没有什么实际意义
  【答案】ABCD
  【解析】价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息。价值评估不否认市场的有效性,但是不承认市场的完善性。在完善的市场中,企业只能取得投资者要求的风险调整后收益,市场价值与内在价值相等,价值评估没有什么实际意义。在这种情况下,企业无法为股东创造价值。股东价值的增加,只能利用市场的不完善才能实现。价值评估认为市场只在一定程度上有效,即并非完全有效,价值评估正是利用市场缺陷寻找被低估的资产。


3.下列有关分期付息债券价值表述正确的有( )。
  A.平价债券利息支付频率提高对债券价值没有影响
  B.折价债券利息支付频率提高会使债券价值上升
  C.随到期时间缩短,必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小
  D.在债券估价模型中,折现率是必要报酬率,折现率越大,债券价值越低
  【答案】AC
  【解析】折价债券利息支付频率提高会使债券价值降低,所以B错误。在计算分期付息债券价值时,折现率=年必要报酬率/年复利次数=实际的周期必要报酬率,因此,D的说法不正确。


4.下列说法正确的有(   )。
A.看涨期权的价值上限是股价     
B.在到期前看涨期权的价格高于其价值的下限
C.股价足够高时,看涨期权价值线与最低价值线的上升部分平行 
D.看涨期权的价值下限是股价
【答案】A、B、C
【解析】根据期权价值线可以判断。见教材318页


5. 下列混合成本项目中属于阶梯式成本的有(  )
A电话费  B 检验人员工资 C受开工班次影响的动力费   D自备水源的成本
答案:BC
解析:A一般属于半变动成本
      D属于曲线成本,而且是变化率递减的曲线成本

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